近年来，受新冠疫情、经济下行压力等诸多因素的影响，对赌纠纷的案件数量整体呈上升趋势。以此为背景，也使得创业者对签订对赌协议、以其个人财产为对赌失败承担责任抱以越来越谨慎的态度。

近日，北京中银律师事务所投资与并购部及其二级部门股权投资部举办了“关于股权投资专项法律问题”线上和线下沙龙活动。本次沙龙活动由中银律师事务投资与并购部主任黄云艳律师、投资与并购部秘书长范海林律师、股权投资部主任宋崇宇律师、股权投资部副主任刘素梅律师主持。

投资与并购部黄云艳主任及秘书长范海林开场发言：当前疫情反复，市场经济环境下行，给我们法律服务行业带来不小的冲击，今天组织开展专项会议，也是想与各位同仁一并探讨交流“股权投资业务相关的法律问题”，如何调整与应对以及能够为各位在工作中带来一些启发和借鉴。本次会议有两个重要专题，一是疫情背景下业绩对赌的条款风险及调整路径探讨，二是上市公司退市法律业务拓展探讨，分别由股权投融资部主任宋崇宇律师，股权投资部副主任刘素梅律师主持，与线上线下各位同仁共同交流学习。

股权投融资部主任宋崇宇律师对专题一《疫情下业绩对赌的条款风险及调整路径》与大家进行了深入的探讨与交流。业绩型对赌协议是指，投资人对于其投资的目标公司提出业绩指标的要求，并约定若业绩未达标时，由目标公司或者目标公司的股东对投资人的股权承担回购义务。因新冠肺炎疫情导致部分地区陷入停工停产的窘境，导致部分行业在一段时期内难以达到较好的经营业绩。而一旦目标公司业绩未达标，意味着目标公司或其股东需要对投资人承担股权回购义务。

对于对赌条款所面临的法律挑战，回购义务人能否以不可抗力为由主张免责，或者以情势变更为由主张变更或解除对赌协议？与会律师就相关法律问题进行了深入细致的探讨和交流，特别是对对赌责任承担中的责任主体、创始股东责任上限约定的效力、以股权为限与以股权价值为限的差异、违约责任的计算等法律问题进行了重点讨论。

股权投融资部副主任刘素梅律师对专题二《上市公司退市法律业务拓展》进行了探讨。中国目前有三到五十家公司从ST变成新ST，新ST公司在疫情环境下并购成功的可能性较小，可能会发生一些上市公司摘牌的情况，上市公司摘牌后围绕破产、清算的业务进行了相关探讨。

投资与并购部秘书长范海林总结发言：今天下午听到大家对这两个专题的分享受益很多，对于对赌纠纷在经济普遍下滑的情况下，对赌纠纷可能会有一个增长的态势，对于这个问题的深入研究会对以后我们的业务非常有帮助。对于上市公司退市的问题，从目前这几年政策了解来看，可能会是一种常态。另外，之前退市的公司数量较少，一些问题都还没有暴露，今天一起了解和学习相关政策信息和法律知识，对我个人来说是非常受益的，非常感谢大家参加今天的交流会。